隨著國際銅價快速上漲，高盛周四上調(diào)了2026年上半年銅價預(yù)期。

　　高盛大宗商品研究Eoin Dinsmore分析師團(tuán)隊在1月8日發(fā)布的最新研報中指出，銅價在過去一個多月內(nèi)經(jīng)歷了劇烈波動，從11月底的不到11000美元/噸飆升至1月6日的13387美元高點(diǎn)，漲幅高達(dá)22%。

　　面對這一漲勢，高盛認(rèn)為，銅價已經(jīng)超出了其認(rèn)為的約11400美元/噸的公允基本面水平。

　　盡管如此，高盛仍將上半年銅價預(yù)期從每噸11525美元上調(diào)至每噸12750美元，理由是在美國以外庫存受限的情況下，銅市出現(xiàn)“稀缺溢價”。

　　不過，高盛維持其對2026年第四季度的銅價預(yù)測，為每噸11200美元，并預(yù)計銅價難以持續(xù)高于13000美元。

　　倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅周四下跌1.5%至每噸12702美元。該合約曾在本周二觸及每噸13387.50美元的歷史高點(diǎn)。

　　去年7月30日，莊閑和游戲app美國總統(tǒng)特朗普簽署公告，宣布8月1日起僅對銅管、銅線、電纜等半成品及銅密集型制成品征收50%關(guān)稅，但豁免了作為國際貿(mào)易主流的精煉銅，包括陰極銅和陽極銅。

　　而圍繞精煉銅的關(guān)稅擔(dān)憂并未完全消失。由于擔(dān)心特朗普政府?dāng)U大銅進(jìn)口關(guān)稅范圍，貿(mào)易商趕在新關(guān)稅出臺前加速向美國運(yùn)銅。

　　受美國關(guān)稅政策擔(dān)憂情緒推動，美國紐約商品交易所（COMEX）銅庫存持續(xù)增加，而倫敦金屬交易所銅庫存則在不斷減少。這一庫存分化局面加劇了美國以外地區(qū)精煉銅供應(yīng)趨緊的風(fēng)險。

　　不過高盛同時指出，美國今年第二季度將發(fā)布的關(guān)稅相關(guān)公告，可能標(biāo)志著美國銅庫存囤積周期的終結(jié)，屆時市場關(guān)注點(diǎn)將重新回歸全球銅市供過于求的基本面。

　　美國商務(wù)部需在2026年6月30日前提交有關(guān)國內(nèi)銅市場的最新報告，以決定是否從2027年起對精煉銅征收15%的普遍關(guān)稅，以及從2028年起征收30%的普遍關(guān)稅。